【財經DNA】焗賭的悲歌


一場世紀疫症,全球瘋印銀紙。各國央行以零利率甚至負利率抗疫,迫使投資者踏進未知新大陸。

負利率實際上是在懲罰儲錢者,逼大家落水投資,更令無數垃圾項目變得有利可圖(至少賬面上)。國債收益率跌至負數,表示投資者若果把債券持有至到期日,勢必虧損收場。問題是,誰會買入注定必輸的資產呢?買入國債的思路大抵是:1. 之後有更多「儍瓜」湧入推高債券價格;2. 接受輸少當贏的命運,選擇鎖定「損失」。

假如投資者認為以上兩個想法聽落皆難以接受,你或許只剩下焗賭這條出路。就好像電影《奪命金》裏的蘇杏璇一樣,為了追求多一點點回報而犯險。問題是,你真的對面前亂象皆「清楚明白」嗎?這是一個充滿未知的瘋狂世界。

你曾想過要自己拔牙嗎?人生中有很多事情,大家都懶得去試,反正明知做不來,又何必浪費時間呢?偏偏講起投資,大家都自覺「我可以」,以為讀本《畢非德傳記》或《教你達致財務自由》就能成為投資達人。然而,對很多人而言,財務自由4個大字其實只不過是吊在拉車驢子面前的蘿蔔。

撈底須看股份背後價值

根據巴郡副主席查理.芒格(Charlie Munger)的說法,只有瘋子才會認為投資很容易。投資簡單,但從不容易。心法擺在眼前,大眾卻偏偏學不會。在焗賭的氛圍下,大家都焗住撈底。

先不說無人知道底部在哪裏,撈底首要條件就是股票夠平。然而,怎樣才算便宜呢?對很多人而言,股價從高位回吐下來就是便宜。問題是,股價下跌有很多可能,包括純粹是因為之前太貴。就好像在商店看見的「特價品」一樣,很可能只是刻意提高定價來誘惑大眾的銷售伎倆。

說到底,假如投資者對股份背後的價值毫無頭緒,就根本無法判斷股票是否值得撈底。引用股神畢非德說法,光看股價來操作的行為根本算不上投資。若對股票價值沒感覺,選擇投降不玩未算太壞,至少好過在股市橫衝直撞。

面對眼前的光怪陸離,也許任何笑話都比不上現實更可笑。祝愚人節快樂。